Die Inflationspolitik Japans hat seit der Entscheidung der Bank von Japan, am 22. Januar 2013 ein Inflationsziel von 2 % als Preisstabilitätsziel festzulegen, nur langsam Fortschritte gemacht. Die Inlandspreise wurden jedoch durch die Importinflation infolge der COVID-19-Pandemie und des von Russland ausgelösten Krieges in der Ukraine in die Höhe getrieben. Der Verbraucherpreisindex stieg im April 2022 im Jahresvergleich um 2.1 % (ohne frische Lebensmittel). Japan hinkt dem Rest der Welt hinterher, und auch dort wachsen die Sorgen vor einer Rezession aufgrund der Inflation rapide.
Angesichts der sich abschwächenden Weltwirtschaft stellt sich die Frage nach der Entwicklung des Luxusuhrenmarktes in Japan und weltweit. Der führende Wirtschaftsjournalist Tomoyuki Isoyama analysiert die aktuelle Situation und die Zukunftsaussichten.
Text von Tomoyuki Isoyama
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Japan hinkt im Vergleich zum Rest der Welt bei der Inflation hinterher.
Niedrige Zinsen und ein schwacher Yen haben zu einer hohen Nachfrage nach „Sachwerten“ (Luxusuhren) geführt.
Die Sorgen über eine Verlangsamung des globalen Wirtschaftswachstums nehmen zu. Laut dem am 6. Juni veröffentlichten Bericht „World Economic Prospects“ der Weltbank wird die Wachstumsrate der Weltwirtschaft (reales BIP-Wachstum) im Jahr 2023 bei 2.1 % liegen und damit einen Rückgang gegenüber 3,1 % im Vorjahr verzeichnen.
Der Bericht prognostiziert eine Verlangsamung des US-Wirtschaftswachstums, das in den letzten Jahren durch rasche Zinserhöhungen zur Eindämmung der galoppierenden Inflation erreicht wurde. Er sagt einen plötzlichen Rückgang des Wachstums auf 1.1 % im Jahr 2023 und 0.8 % im Jahr 2024 voraus. Angesichts der Tatsache, dass die US-Wirtschaftswachstumsrate im Jahr 2021 bei 5.9 % und im Jahr 2022 bei 21 % lag, kann dies als abrupte Abschwächung bezeichnet werden.
In der Eurozone, wo die Inflation weiterhin ungebremst hoch ist, bestehen große Bedenken, dass Zinssenkungen das Wirtschaftswachstum bremsen werden. Die Wachstumsraten waren mit 5.4 % im Jahr 21 und 3.5 % im Jahr 22 hoch, werden aber voraussichtlich im Jahr 23 auf 0.4 % sinken.
Die USA und Großbritannien erhöhen die Zinssätze trotz wachsender Sorgen über eine globale Konjunkturabschwächung.
Normalerweise würden bei zunehmenden Sorgen um eine wirtschaftliche Rezession die Zinssätze gesenkt, doch weder die USA noch Großbritannien zeigen Anzeichen einer Lockerung der Zinserhöhungen, da ihre Zentralbanken einen starken Aufwärtsdruck auf die Preise verzeichnen.
Die US-Notenbank Federal Reserve (Fed) hielt am 13. und 14. Juni ihre Sitzung des Offenmarktausschusses (FOMC) ab und beließ den Zielwert für den Leitzins unverändert. Dies war das erste Mal seit Januar 2022, dass die Zinssätze nicht angepasst wurden. Man hatte gehofft, dass das rasante Tempo der Zinserhöhungen ein Ende finden würde. Angesichts der nach oben korrigierten Inflationsprognosen mehren sich jedoch die Anzeichen, dass die Zinssätze noch vor Jahresende erneut angehoben werden.
Unterdessen mehren sich die Sorgen um eine Verlangsamung des chinesischen Wirtschaftswachstums, das zusammen mit den USA die Weltwirtschaft maßgeblich angetrieben hat. Die Weltbank prognostiziert für 2023 eine Wachstumsrate von 5.6 %, eine Erholung von 3.0 % im Jahr 2022. Dennoch gibt es viele Gründe zur Besorgnis. Das Nationale Statistikamt gab bekannt, dass die Jugendarbeitslosenquote im April mit über 20 % einen neuen Tiefststand erreicht hat. Manche meinen daher, die tatsächliche Wirtschaftslage sei nicht optimistisch zu bewerten. Im Juni senkte die Chinesische Volksbank erstmals seit zehn Monaten ihren Leitzins, was darauf hindeutet, dass auch die Behörden einen wirtschaftlichen Abschwung befürchten.
Die Schweizer Uhrenexporte blieben im ersten Halbjahr stark.
In diesem Zusammenhang richtet sich der Fokus auf die Zukunft der globalen Nachfrage nach Luxusgütern, die weiterhin stark ist. Der Wert der Schweizer Uhrenexporte weltweit, ermittelt vom Verband der Schweizerischen Uhrenindustrie (FH), erreichte sowohl 2021 als auch 2022 Rekordhöhen. Da die anhaltend hohe Inflation zu einem Wertverlust der Währungen führt, wurde die Nachfrage durch eine Verlagerung hin zu Sachwerten wie Edelmetallen, Schmuck, Luxusuhren und Immobilien angekurbelt. Darüber hinaus haben sich mit der Wiederaufnahme des Reiseverkehrs, der durch die Ausbreitung von COVID-19 zum Erliegen gekommen war, auch die Käufe von Luxusuhren an Reisezielen deutlich erholt.
Angesichts der Sorgen um eine Verlangsamung der Weltwirtschaft stellt sich die Frage, ob die Investitionen in diese Sachwerte nachlassen werden. Betrachtet man den kumulierten Exportwert von Schweizer Uhren von Januar bis Mai, so lag dieser 11.3 % über dem Wert des Vorjahreszeitraums. Dies entspricht in etwa der jährlichen Wachstumsrate für 2022, und es gibt bisher keine Anzeichen für einen plötzlichen Rückgang. Der Rückgang dürfte maßgeblich davon abhängen, wie stark sich die US-amerikanische und die chinesische Wirtschaft in der zweiten Jahreshälfte entwickeln.
Der Inflationsdruck in Japan nimmt zu.
Die Bank von Japan wird ihre Niedrigzinspolitik fortsetzen.
Und wie sieht es in Japan aus? Die Weltbank prognostiziert für Japan ein weiteres Wirtschaftswachstum von 0.8 % im Jahr 2023, nach 1.0 % im Vorjahr. Diese Zahl ist jedoch real und berücksichtigt nicht die Inflation. Japan befindet sich seit Langem in einer Deflationsphase, doch die Anzeichen für eine steigende Inflation haben sich im vergangenen Jahr rapide verstärkt.
Der Verbraucherpreisindex (ohne frische Lebensmittel) stieg im April um 3.5 % und im Mai um 3.2 %. Auf den ersten Blick scheint sich das Wachstumstempo zu verlangsamen, was jedoch größtenteils auf Subventionen zurückzuführen ist, die die Energiepreise, beispielsweise für Benzin und Strom, niedrig halten. Der Index ohne frische Lebensmittel und Energie stieg deutlich um 4.1 % im April und 4.3 % im Mai.
Die Bank von Japan hat ihrerseits signalisiert, an ihrer Niedrigzinspolitik festzuhalten, da die Preissteigerungen „noch nicht nachhaltig oder stabil“ seien. Die Regierung gibt weiterhin massiv Geld aus, und das Haushaltsdefizit steigt. Dies erhöht die Wahrscheinlichkeit einer weiteren Yen-Schwäche.
Besorgt über den schwachen Yen bzw. den sinkenden realen Währungswert des Yen, investieren vermögende Privatpersonen weiterhin ihre Ersparnisse in Sachwerte. Der starke Anstieg der Aktienkurse kann ebenfalls als Teil dieses Trends gesehen werden.
Zudem wird der schwache Yen Touristen aus Europa, den USA und Asien anlocken. Diese beiden Faktoren deuten darauf hin, dass die Nachfrage nach Luxusuhren in Japan noch weiter steigen könnte.
Wirtschaftsjournalist und Professor an der Chiba University of Commerce. Geboren 1962. Absolvent der Fakultät für Politikwissenschaft und Wirtschaftswissenschaften der Waseda-Universität. Arbeitete bei der Nikkei Shimbun als Wertpapierreporter, stellvertretender Abteilungsleiter, Büroleiter in Zürich und Frankfurt sowie als stellvertretender Chefredakteur und Mitglied des Redaktionsausschusses von Nikkei Business. Verließ die Zeitung 2011, um sich selbstständig zu machen. Berichtet über ein breites Spektrum an Persönlichkeiten aus Politik, Regierung und Wirtschaft. Zu seinen Büchern gehören „The International Accounting Standards War: Final Chapter“ und „The Secrets of Switzerland, the Brand Kingdom“ (beide erschienen bei Nikkei BP).
[Offizielle Website von Tomoyuki Isoyama]
http://www.isoyamatomoyuki.com/
