Sehen Sie sich die Meldung des Economic Observatory an: Die Inflation ist endlich da. Wird die Aussicht auf steigende Preise einen Ansturm auf Luxusuhren auslösen?

Seit dem Einmarsch Russlands in die Ukraine am 24. Februar 2022 hat der Yen weiter an Wert verloren. Dieser schwache Yen hat in Verbindung mit steigenden Preisen zu Preiserhöhungen bei vielen Alltagsgütern, darunter Energie und Lebensmittel, geführt. Auch Luxusuhren sind davon betroffen; viele Marken haben ihre Preise angepasst. Wie sollten wir, die wir in der Uhrenbranche tätig sind, in dieser Situation reagieren? Der renommierte Wirtschaftsjournalist Tomoyuki Isoyama analysiert und bewertet die Auswirkungen.

Die Inflation ist nun endgültig da. Werden steigende Preise einen Ansturm auf Luxusuhren auslösen?

　Der japanische Verbraucherpreisindex stieg im April um 2.1 % gegenüber dem Vorjahresmonat. Damit wurde das von Bankgouverneur Haruhiko Kuroda seit seinem Amtsantritt 2013 festgelegte Inflationsziel von 2 % unerwartet erreicht. Dies ist das erste Mal seit 13,5 Jahren, dass die Inflation – abgesehen vom kurzfristigen Anstieg nach der Erhöhung der Verbrauchssteuer – um mehr als 2 % gestiegen ist.

　Doch Gouverneur Kurodas Gesichtsausdruck bleibt düster. Das bedeutet nicht, dass Japans „Überwindung der Deflation“ abgeschlossen ist und ein wirtschaftlicher Aufschwung bevorsteht. Die aktuellen Preissteigerungen sind auf steigende Importpreise zurückzuführen, die durch den schwachen Yen noch verschärft wurden. Denn der von Ex-Premierminister Shinzo Abe propagierte „positive Wirtschaftskreislauf“ – also ein schwacher Yen führt zu höheren Unternehmensgewinnen, was wiederum Lohnerhöhungen und einen gesteigerten Konsum zur Folge hat – ist nicht die Folge von Preissteigerungen. Die Situation unterscheidet sich grundlegend von der in den Vereinigten Staaten, wo die Verbraucherpreise aufgrund des rasanten Wirtschaftsbooms, der durch die Verlangsamung der COVID-19-Pandemie ausgelöst wurde, stark ansteigen.

Steigende Importpreise aufgrund des schwachen Yen

　Gouverneur Kuroda hat stets betont, dass ein schwächerer Yen positiv für die japanische Wirtschaft sei, doch in letzter Zeit hat er sich in dieser Frage etwas unklarer geäußert. Der Inlandspreisindex für Unternehmensgüter, der die Preise im B2B-Handel misst, stieg im April im Vergleich zum Vorjahresmonat um 10.0 % – der erste zweistellige Anstieg seit 1980. Dies deutet darauf hin, dass die gestiegenen Kosten für importierte Rohstoffe noch nicht an die Verbraucher weitergegeben wurden und es unwahrscheinlich erscheint, dass die Preissteigerungen bzw. die Inflation in Zukunft schnell nachlassen werden.

　Da die japanische Zentralbank (Bank of Japan) ihre Politik der massiven geldpolitischen Lockerung beibehalten hat, vergrößert sich die Zinsdifferenz zu den USA, die ihre Zinsen anheben. Dies schürt die Sorge vor einer weiteren Abschwächung des Yen. Betrachtet man den „realen effektiven Wechselkurs“, der Faktoren wie die jeweiligen Inlandspreise berücksichtigt, befindet sich der Yen auf dem niedrigsten Stand seit 50 Jahren. Vor 50 Jahren lag der Wechselkurs bei über 300 Yen pro Dollar, doch heute gilt der Yen als genauso schwach wie damals. Obwohl der aktuelle Wechselkurs bei 130 Yen pro Dollar liegt, hat die Inflation in den USA den Wert des Dollars sinken lassen, sodass der Yen an Wert verloren hat, ohne dass es die Japaner bemerkt haben. Während steigende Dollarpreise im Ausland den starken Anstieg der Importpreise verursachen, spielt der schwache Yen ebenfalls eine wichtige Rolle.

　Das ist zwar keineswegs eine gute Nachricht, bedeutet aber, dass die Ära der Deflation für importabhängige Güter vorbei ist. Für Japaner, die sich ein Vierteljahrhundert lang an die Deflation gewöhnt haben, ist dies ein schockierender Wandel. Schließlich galt es als selbstverständlich, dass der Preis desselben Produkts innerhalb von sechs Monaten steigen würde. Die Annahme, dass die Preise fallen würden, hat sich grundlegend geändert, und die Denkweise wandelt sich rasant hin zu der Überzeugung, dass die Preise weiter steigen werden.

Möglicher vorübergehender Boom auf dem Luxusgütermarkt

　Diese veränderte Preisentwicklung könnte einen vorübergehenden Boom auf dem Luxusgütermarkt auslösen. Sollte sich abzeichnen, dass der Preis einer Luxusuhr, deren Anschaffung man erwogen hat, steigen wird, ist mit einem Kaufrausch zu rechnen. Viele erinnern sich noch an den Ansturm auf die Uhren, als die Verbrauchssteuer von 5 % auf 8 % angehoben wurde. Kunden stürmten die Läden, um der 3%igen Preiserhöhung zu entgehen, und begehrte Schmuckstücke waren in den Luxusabteilungen vergriffen. Viele befürchten, dass die durch den aktuell schwachen Yen verursachte Preiserhöhung nicht auf 3 % begrenzt sein wird. Noch mehr Menschen werden sich denken, sie sollten jetzt zugreifen, solange es noch möglich ist.

　Viele wohlhabende Menschen, die sich problemlos Luxusuhren leisten können, spüren bereits den Wertverfall des Yen. Sollten sie künftig mehr Möglichkeiten für Auslandsreisen haben, werden sie die steigenden Preise in den USA und anderen Ländern deutlich wahrnehmen. Das bedeutet, dass auch sie die Schwäche des Yen spüren werden.

Luxusuhren als reale Vermögenswerte

　Wie können wir dem entgegenwirken und unser Vermögen sichern? Investitionen in Dollar-Anlagen und Sachwerte wie Gold liegen derzeit voll im Trend. Die Idee ist, Yen-Bargeld in wertbeständige Vermögenswerte umzuwandeln, solange dies noch möglich ist. Luxusuhren dürften von diesem Trend profitieren. Bei Luxusuhren international führender Marken steigt der Wiederverkaufswert gebrauchter Exemplare mit den Preisen. Diese Preissteigerungen haben bereits begonnen. Auch in Luxusmagazinen finden sich immer mehr Artikel, die sich mit dem Thema Vermögenswert auseinandersetzen.

　Natürlich ist eine hohe Inflation insgesamt negativ für die Verbraucher. Da der Konsum jedoch aufgrund der COVID-19-Pandemie zurückgegangen ist, haben diejenigen, die es sich leisten können, ihre Ersparnisse und ihre Kaufkraft erhöht. Die Herausforderung für die Uhrenindustrie wird darin bestehen, ob sie die luxusorientierte Nachfrage der Verbraucher bedienen kann, deren Vermögensunterschiede immer größer werden.

Tomoyuki Isoyama
Wirtschaftsjournalist und Professor an der Chiba University of Commerce. Geboren 1962 in Tokio. Absolvent der Fakultät für Politikwissenschaft und Wirtschaftswissenschaften der Waseda-Universität. Arbeitete bei Nikkei Inc. als Wertpapierreporter, stellvertretender Abteilungsleiter, Büroleiter in Zürich und Frankfurt sowie als stellvertretender Chefredakteur und Mitglied des Redaktionsausschusses von Nikkei Business. Verließ das Unternehmen 2011, um sich selbstständig zu machen. Berichtet über ein breites Spektrum an Persönlichkeiten aus Politik, Regierung und Wirtschaft. Zu seinen Büchern gehören „The International Accounting Standards War: Final Chapter“ und „The Secrets of Switzerland, the Brand Kingdom“ (beide erschienen bei Nikkei BP).
http://www.isoyamatomoyuki.com/